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吕丽华世纪证券世纪证券走新经济投资路线

发布时间:2021-10-21 18:19:26 阅读: 来源:木片机厂家

吕丽华世纪证券:世纪证券:走新经济投资路线

吕丽华世纪证券:世纪证券:走新经济投资路线 更新时间:2010-5-15 23:59:09   本周前半周,随着主板市场的大幅走弱,中小板和创业板市场的估值重心亦继续大幅下移。据统计,截至5月11日,中小板和创业板的整体市盈率分别为43.31倍、70.69倍,较4月12日达到行情高点时的整体市盈率明显下降15.39%、23.21%。而后半周,在权重盘上攻之下,中小板和创业板市场均出现反弹回升之势,且中小板市场的反弹幅度超过创业板市场,反映了短期系统性风险的加快释放,也挤压了继续下跌的空间。整体看来,两市反弹幅度均不大,整体依然处于弱势状态。截至本周五收盘,中小板综指收报于5629.78点,周跌幅3.72%,较上周明显加大,日均成交额221.71亿元,继续较上周萎缩14.74%。申万创业板指数收报于955.56点,周跌幅7.48%,下跌幅度显著大于上周,日均成交额43.37亿元,较上周也继续萎缩6.17%。

盘面显示,周内2只中小板交易个股中,有73只个股录得周涨幅,其中消费板块表现耀眼,例如家电连锁龙头苏宁电器周涨幅高达32%,从事消费电子产品的汉王科技周涨幅18.6%,环保股东方园林也录得周涨幅12.73%。78只创业板交易个股中,仅5只个股录得周涨幅,而涨幅排名前两位的海兰信和吉峰农机,周涨幅仅1.64%、1.29%。

新股表现继续弱势,周二上市的3只中小板股,截至本周五收盘,除国内智能控制器行业龙头和尔泰外,生产炊具的爱仕达和从事丝绸服装生产的嘉欣丝绸均跌破发行价,而且嘉欣丝绸上市首日即跌破发行价,与和尔泰首日涨幅34.66%形成鲜明对比,也映射出传统产业在弱势行情中较难获得资金的青睐,新兴产业仍是资金关注重点。

下周中小板和创业板市场能否延续反弹行情?我们认为,一方面,还得看主板是否能够走强。目前中小盘股虽然存在明显的技术性反弹需求,但量能不足难以支撑整体性上攻行情,而且也很难找到明确的反弹动力。在宏观调控背景下,主板市场仍然存在系统性风险,这决定中小盘股再续下跌行情的概率较大。

另一方面,从估值角度分析,截至5月14日,中小板和创业板整体市盈率分别为43.37倍、71.04倍,相对沪深300的整体市盈率18.04倍,溢价率分别达到140.41%、293.79%,虽然中小盘股的成长性相对大盘股要强,估值溢价也是合理的,但从中小盘股相对大盘股的市盈率溢价约1倍左右的历史水平来看,估值差距诉求也决定中小盘股将难免回归合理价值。因此,中小板和创业板市场短期内仍存在一定的估值压力。

但,这并不意味着中小盘股的投资机会不存在了。相反,我们认为,某些绩优个股的大幅下跌反而带来了投资良机。本周,新材料、节能环保、信息技术等板块的个股在连续下跌之后出现强劲反弹,例如斯米克、汉王科技、红宝丽、宏达新材等个股的涨幅均超过8%。由此也折射出中小盘股中,一直存在一些成长性优异的个股,在股市大涨或大跌中,均能给投资者带来持续的超额收益。投资的关键就是我们如何择股。

我们仍然坚持新经济的投资路线,作为新经济代表的中小板和创业板市场,未来必将更多受益于国家经济结构的调整,中长期看投资机会巨大。经过本轮大跌,中小盘股相对大盘股的溢价空间有所收窄,虽然目前中小盘个股仍存估值继续释放的风险。但是,从相对价值投资的角度来看,本轮的调整将使一些拥有较强业绩支撑的中小盘股显现投资价值,特别是新经济板块。当然在这类板块中,唯有实质性受益或成长超预期的个股才是最佳投资品种,而那些仅依靠短期题材炒作的个股则需要警惕。

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