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天量逆回购难阻资金利率上行

发布时间:2021-01-21 17:21:42 阅读: 来源:木片机厂家

天量逆回购难阻资金利率上行

1月17日,央行正式在公开市场启动了期限为14天的逆回购操作,交易量1690亿元。不过,市场资金面对此的反应却极不给力,银行间市场3个月以内期限的回购利率全面升破7%。分析人士表示,从本次逆回购操作规模来看,央行仍然倾向于缓解短期资金面的紧绷,而对于流动性松动的政策取向则较为谨慎。这一背景下,预计春节前法定存款准备金率或难以再次下调。  1690亿元逆回购成杯水车薪  在春节临近之时,央行正式在公开市场启动逆回购操作,为日益紧张的银行间市场资金面注水。央行17日公告显示,当日央行在公开市场进行了期限为14天的逆回购操作,交易量1693亿元,创下2000年以来最高水平;中标利率为5.47%,低于市场利率水平。  然而,从当日的市场资金面状况来看,1690亿元的逆回购操作显然有些“泥牛入海”,并未对市场资金面的紧张状况产生实质性的正面影响。统计数据显示,当日银行间市场各期限质押式回购加权平均利率分别为:1天期7.5214%、7天期7.1468%、14天期7.3883%、21天期7.9842%、28天期7.9246%、2个月期7.3148%、3个月期7.3975%,全线突破7%整数关口。其中1天及7天期回购利率环比分别大涨1.9388%和0.9824%。  市场人士表示,考虑到公开市场到期仅10亿元、中小银行补缴保证金存准以及春节现金需求等因素,节前资金面缺口可能达到近万亿水平,因此尽管本期逆回购交易量创下天量,但仍不足以满足市场需求,资金利率继续上行在所难免。预计18日资金利率仍有上行动力,直至19日央行再次逆回购放水。  节前降准窗口或已关闭  由于去年11月30日央行在金融机构准备金补缴仍未结束时宣布下调存款准备金率,在近期资金面持续趋紧的背景下,市场对于春节前降准仍有较强预期。不过,此次逆回购操作之后,市场对于降准的预期却有所下降。  市场人士表示,1690亿元的逆回购规模以及17日的资金利率状况,均显示出央行当前对于数量调控的松动仍较为谨慎,政策思路仍然主要体现在“救急”上。与此同时,有分析人士表示,2011年春节前夕央行给出的逆回购操作期限包含14天和21天期,而此次逆回购操作的期限则仅为14天期。从这一操作期限的细节情况来看,央行对于市场流动性的注入,仍然较为谨慎。  富滇银行分析师彭浩认为,此次1690亿元的逆回购主要还是针对保障大行春节期间的流动性,去年曾有大行出现资金上的红字,央行调控应当会重点考虑这一因素。而1月份上半月资金面整体运行还较为平稳,央行此次逆回购操作显然不是为了大幅度缓解资金面的紧张状况,更多只是把当下的资金面理解为暂时的紧张。  长江证券分析师王夏儒表示,在当前房地产调控成效仍需进一步观察、物价水平依然在相对高位运行的背景下,目前央行对于降准仍然比较谨慎。而从节前的逆回购操作情况来看,预计本周二、周四的两次逆回购规模应该会达到三四千亿,基本会相当于一次降准。因此,节前准备金率再次下调的可能性已经不大。  光大银行等商业银行观点也指出,当前央行的货币政策总体仍以保持稳定为主,考虑到春节这一特殊因素,目前市场的资金依然松紧适度。加之一月还有小幅外汇占款的增加,春节之前下调存款准备金率的可能性已经很小。  不过,国泰君安交易员胡达则表示,结合2011年年初的政策调控情况,央行仍可能在春节假期期间,公布准备金率下调的消息。

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